美國花旗集團專家不看好中國市場

受全球股市下滑以及中國東部和中部地區罕見的暴風雪的影響，上海綜合指數星期一暴跌7%以上。美國的投資銀行花旗集團認為，中國是亞洲地區基金中除日本以外最不被看好的市場。

*滬深股指雙雙暴跌*

受華爾街股市上個星期頹勢的影響，中國主要的股指上證指數下跌到近半年來的最低點，跌幅接近7.2%，收在4419點。較小的深圳綜合指數也暴跌了6.8%。

分析人士表示，有關美國經濟的下滑會影響到美國消費者對中國產品需求的擔憂影響了市場情緒。海外股市的頹勢，特別是香港股市的下跌，使得定價過高的中國股市難以持續。一些證券分析師甚至預計上證指數會跌破4千點。

造成中國股市暴跌的另一個因素是中國東部和中部地區正在遭遇罕見的暴風雪。這場暴風雪不僅造成主要交通線路癱瘓，而且正在對食品和能源的需求造成干擾。據中國新聞媒體報導，這場席捲中國14個省份的暴風雪目前造成的直接經濟損失達到150多億元人民幣，受災人口為5千8百多萬人。

儘管惡劣的天氣一般不會對經濟或是政策帶來長期影響，但是人們擔心，這場暴風雪會使1月和2月份的通貨膨脹問題更加嚴重，從而使中國當局通過緊縮政策抑制通脹的努力更加複雜化。

*花旗：中國市場在亞洲地區不被看好*

正是在這一不利氣候之下，美國花旗集團的經濟學家在一份威廉亚洲官网 的研究報告中指出，中國首次取代臺灣和韓國成為日本以外亞洲地區最不被看好的金融投資市場。即使在去年10月16號的最高收盤價格下滑了18%之後，滬深300指數的價值仍然是報告收益的43倍，比日經225平均指數和MSCI除日本以外亞太指數都要昂貴。後兩者的市盈率為16。

滬深指數去年上漲了162%，是彭博公司跟蹤的全球90個國際指數中表現最好的。

*貝理：認同花旗銀行做出的判斷*

美國康奈爾大學的金融學教授沃倫.貝理在接受美國之音採訪時表示，中國股市去年的確上漲幅度很大，但是問題的關鍵是，中國股市為什麼會出現這種增長？這種增長是不是有道理的？

他認為，儘管沒有客觀的標準來衡量什麼樣的市盈率是合適的以及股市的價值多高才算高，但是鑒於中國公司存在的管治、信息披露和會計方法等種種問題，他認同花旗銀行做出的判斷，即中國股市是一個泡沫而且這個泡沫即將破裂。

他說："很明顯，中國股市在問題重重的情況下出現了巨大的上漲。你會懷疑，這是否代表經濟的基本面？當人們把退休金都拿出來購買股票而且進行快速買賣的時候，它看起來就像是一個泡沫，而泡沫一般會破裂。 也許這是花旗銀行所指的。"

*貝理：中國股市的市盈率偏高*

貝理教授說，投資人因為中國經濟的高速發展而在中國的股市上下賭注，大大增加了中國公司的市盈率，但是這樣的市盈率是不可持續的。他還認為，中國股市的市盈率偏高，儘管很難說什麼樣的市盈率是合理的。

貝理說："這很難說是因為它包括了會計方法的應用，而每個國家在這方面都有所不同。它包括會計數字被操縱的程度。它還必須包括對今後增長預期的衡量，而這也是非常主觀的。"

*專家向中國股民提出忠告*

在股市動盪而且沒有大的藍籌股公司可以投資的情況下，貝理教授對中國個人投資者提出了建議。

他說："手上要有現金，然後列出一個質量相對高的可投資公司的名單。這很難做到，但是得列出一個單子來。等股市崩盤之後再買進相對比較有價值的股票。這是你可以做的一件事情。但是你必須下功夫研究哪些公司相對比較好，哪些公司只是垃圾，是腐敗和特權的產物。"

這位金融學教授表示，金融學是一門社會科學，它雖然有很多數學的東西，但是包含了很大成分上的心理因素和社會因素。他說，他要是能夠準確預見股市的今後走向，那麼他此刻就不會是大學裡的一個教書匠，而是會在夏威夷的海灘上晒太陽度過他的餘生。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)