金融時報：Fed降息決定正確 風險伴隨而來

2008-01-24 03:14 英國「金融時報」23日發表社論，肯定美國聯邦準備理事會(Fed)因應經濟疲軟，迅速大幅調降利率，但認為聯準會應該對外說明緊急降息的原因，同時警告這種罕見的急迫式降息，可能帶來風險。

這篇以「聯準會大幅降息是正確決定」為題的評論文章指出，聯準會不等到下週舉行的例行會議，22日緊急宣布大幅調降利率0.75%，顯示聯準會十分擔憂美國的經濟，此舉也宣告聯準會會採取一切的方法，避免通貨緊縮發生，但是這種激烈的貨幣政策操作，也同時伴隨風險。

社論指出，去年12月聯準會開會時，多項經濟報告就充分指出美國的經濟走緩，包括消費者與企業信心指數大跌，信用緊縮加劇，勞力市場也開始疲軟，市場就已經預期聯準會將採取寬鬆的貨幣政策。

現在促使聯準會採取立即降息行動的新發展，是所謂的「信用保險(monoline insurers)」經營出現問題，這種經營不善已成為迫切危機，可能導致更多金融機構受害，信用緊縮，危害經濟，接連重創市場信心，可能造成經濟衰退，因此聯準會大幅降息是預防經濟衰退的重要一舉。

金融時報指出，聯準會的緊急降息也許沒有決定性的效果，很多銀行擔心信用損失，仍在觀望是否增加放款，或是將聯準會的降息讓客戶受惠，降息的效果可能是有限的。

社論指出，聯準會的緊急降息動作使外界認為聯準會已經開始驚慌，並屈服於市場壓力(21日股市暴跌)，同時認為聯準會的政策模式難以預期。這些都將使未來聯準會的貨幣政策更難在正常的時間進行。

儘管如此，金融時報認為，目前通貨膨脹的危機很明顯，因此降息動作確有必要，去年到12月止核心消費者物價指數增加2.4%，連同食品與能源在內的物價指數漲幅更高，不過隨著房價將大跌，加上有經濟衰退風險，薪資及物價飆升的可能性並不高。

金融時報認為，儘管降息可能帶來風險，但值得一試，聯準會必須接受可能的負面效應，一旦經濟情況趨穩，聯準會也應該立即升息，速度和降息一樣快。聯準會做為「經濟醫師(economic doctor)」的技巧，即將面臨考驗。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)