人民幣兌美元將升值40-60%？

2006-09-27 14:09 Bridgewater Associates投資顧問公司說，美國貿易赤字不斷持續，而亞洲投資人尤其是中國提供融資的意願卻始終不減，但這種情況會一直持續下去，人民幣兌美元出現40%至60%幅度的走勢在所難免----歐元兌美元曾由網路泡沫的低點上漲至2004年高點，幅度已達60%。

在金融市場向以觀點敏銳著稱的Bridgewater Associates近來對市場的看法變得有些微妙，他們短期樂觀，長期則悲觀，但是時間點則無法明確。

Bridgewater公司對美國經濟增長減緩的展望，有說不盡的懷疑。就在8月1日，他們憑著當時零星的證據，便指出：「我們認為只憑三個月的統計數據，就認定利率已來到了週期高點，絕對是一項錯誤。」 但是22日，該公司不得不承認：「費城Fed製造業指數與初次申請失業金人數，仍持續著一個半月前開始較預期疲弱的趨勢。顯然8月是大約一年來，美國經濟最疲弱的月份。」 Bridgewater公司還表示：「美國利率的最大問題在於，加息還會持續到什麼時候？

我們認為股市上漲，大量買回自家股票，企業併購，孳息率下降及強勁的勞工市場，並未獲得充分的反應。債券市場亦忽略了不斷上升的核心通貨膨脹壓力，及其對Fed決策的影響程度。」

Bridgewater最後認為：「短期而言，房屋市場冷卻的情形遭到過度渲染，我們認為經濟增長將會減緩，但不致如市場反應般的劇烈。我們仍然預期對房屋市場數據少反應一點，收穫便可能會多一些。」 所以，Bridgewater公司仍然預期利率將會走高，對美國股市採「中性」看法，對美國債市則「溫和看跌」。

長期而言，Bridgewater公司預期美元債券可能陷人危機。

一項主要的因素在於，該公司預期中國商業本位的匯率制度----北京系統化低估人民幣----即將瓦解。

該公司於9月19日的通訊中，刊載了一篇標題為《泡沫何時破滅》的文章，並報導了中國貨幣限制增多的證據。

Bridgewater指出，我們對中國的預期太早了，但預期重估與過早預期的成本都極微小。人民幣必須大幅修正，才能達到較能持續的平衡狀態。中國等的越久，所需修正的幅度也就越大。

美國貿易赤字不斷持續，而亞洲投資人提供融資的意願卻始終不減，成了全球目前較奇特景象之一。

美國使用的全球儲蓄金額創下記錄高點，這筆資金主要來自新興國家的政府----尤其中國----他們不斷盡力壓低本國貨幣匯率。

「但是我們不認為這種情況會一直持續下去，出現40%至60%幅度的走勢，似乎已在所難免。如果這個比例嫌太高了……那就想想歐元兌美元由網路泡沫的低點上漲至2004年高點，幅度已達60%。」(文章僅代表作者個人立場和觀點)