摩根士丹利:人民幣內部升值壓力消失樓市泡沫仍存

　　仍然要警惕樓市泡沫

　　記者：今年的中國經濟增長較迅速，你覺得房地產泡沫是否還會再起來？

　　謝國忠：雖然中國內地經濟快速增長，但是由於勞動力過剩，工人薪酬並沒有相應提升，所以內地居民置業的負擔能力仍然是全世界最弱的一群，我覺得並不足以支持樓價大幅上升。

　　大陸去年針對樓市過熱曾經推出的連串措施，雖然一度令樓市降溫，不過，到去年9月後，國內樓市又再度轉趨活躍，大城市的房屋需求有50％屬炒賣投機活動，而在過去三年所出售的物業中，目前還有三分之一至一半仍然空置，所以我估計今年房地產市場仍然會出現泡沫，至少不要掉以輕心。

　　記者：可是上海據說已經出現拋售房子的現象，你如何看這個問題，這會不會導致房地產的恐慌現象？

　　謝國忠：目前是有拋房子的情況，但房地產恐慌現象並不存在。

　　記者：現在政府對於房地產的調控力度你覺得夠嗎，還需要繼續加大力度嗎？

　　謝國忠：目前看已經是基本可以了，房地產的週期已經調下來了。

　　記者：你覺得今年中國政府再加息的機會大嗎？如果下半年中國要加息的話，你預測大約會加多少？

　　謝國忠：現在美國的利息已經比中國的利息要高了，而中國老百姓的存款利率仍然比通脹要低，這對穩定等各方面都是不利的，所以我預計加息還是有可能的。

　　現在中國加息的緊迫感已經不像過去了，因為房地產的週期已經過去，而公司的盈利週期也已經過去了。所以今年中國要加息的話也不會太大，全年估計最多在0．6－0．7（個百分點）之間，而且如果通貨膨脹下降的話，不加息都是有可能的。

　　人民幣升值內部壓力消失

　　記者：人民幣問題一直為外界所關注，你覺得現階段人民幣幣值是否需要上調？

　　謝國忠：人民幣調整的內部壓力已經趨於消失，因為近期的（經濟）高峰期已經過了，現在人民幣主要是面臨外部壓力，而這個外部壓力的確是比較難處理的。因為中國人民幣要大動是不可能的，中國目前（大動）的條件並不存在；而小動的話，美國又不會滿意，而且小動的話，很可能會引起美國方面的變本加厲，所以現在中國最好是先不動它，而是看看跟美國有沒有可能達成共識。

　　當然，如果美國單方面提出這樣不合理的要求，逼迫人民幣升值的話，局面很可能就會陷入僵局，（因為）中國不太可能會去動匯率，現在主要看美國人採取什麼行動了。

　　記者：美國參議院通過提案要求中國採取彈性人民幣匯率，並給出一個六個月的時間表，否則美國可實施貿易報復措施，你如何看待美國人提出的六個月時間表，你覺得它能起到什麼作用？

　　謝國忠：我覺得美國提出的這個六個月的時間表是不可能起作用的。從中國出口到美國的產品，主要是美國公司的產品，如果它要打擊這些產品的話，就是打擊美國自己的公司，這將對美國股市造成很大的負面影響－－所以美國這次主要還是一種威脅，它是否能真的去執行，我們還要進一步觀察。

　　記者：那麼你認為匯率改革目前應該遵循什麼樣的一個時間表？

　　謝國忠：我認為，中國人民幣變動的內部壓力已經不存在了，現在中國需要的是人民幣變得更「靈活」，而人民幣要靈活，就需要有相應的金融體系的配套改革。中國國內的銀行已經開始了上市的步伐，另外也採取了其他一些措施，所以我覺得，中國在推動金融市場改革、加強人民幣的靈活性的方面步子已經比較快了。而且從另一方面看，現在的經濟週期已經過去，所以人民幣的匯率靈活也已經不那麼重要了；而要等到下一個經濟週期起來的時候，我們才需要人民幣匯率靈活，而那是兩三年後的事情了，現在並沒有緊迫感。

　　記者：你怎麼看這次的國有股減持方案，你覺得內地股市是否還會繼續下跌？

　　謝國忠：這次中央國有股減持的決心比較大，希望全流通問題一定要解決。我覺得全流通問題的解決有利於股市朝前走，所以我的看法是，即使將來內地股市繼續往下降，中央在政策上也不應該有所退縮，而是應該讓市場把這個因素消化掉，只有這樣，股市才會有一個健康發展的空間和條件。

　　當然，這麼做肯定是對股市會有壓力的，畢竟1／3的股票是非流通股，如果入市，肯定會造成一定壓力。