美明年經濟走勢 四大課題受矚目

根據美國債券市場協會最近的調查顯示，多數經濟學家預期二○○三年美國經濟成長年率可望達到三．四％，成長幅度明顯較二○○二年的二．八％改善。然而，CNNMoney的報導指出，如此樂觀的預期能否實現仍有賴於四大關鍵議題的發展。 

首先，影響美國經濟目前以及未來一年發展最關鍵的因素即為美國和伊拉克是否會走上戰爭之路。一旦戰爭爆發，美國消費支出產生將遭受極大衝擊，短期內經濟勢必因此受創。

有鑒於戰爭威脅衍生的不確定性現在就已嚴重影響金融市場表現以及企業的支出和聘雇計畫。因此，經濟學家認為，光就排除不確定性的層面來看，戰爭爆發實際上對經濟的影響是正面的。

但若考慮到戰爭的後續問題－如中東原油供應或恐怖攻擊再現－美國最終的目標就不僅是贏得這場戰爭，而是要贏得和平，才能確保經濟成長的持久性。

其次，布希政府財政支出振興方案也是經濟學家研判明年美經濟走勢時的重要考量因素，而觀察重點應著重在美國國會可能通過的支出規模和內容。

目前各界對美國國會將通過多少預算支出及何種刺激措施仍莫衷一是，對減稅措施的經濟效應評估也南轅北轍。但部分經濟學家指出，短期的減稅措施不僅無法刺激消費支出，而忽高忽低的稅率反會使企業投資出現更大起伏。那麼究竟有沒有任何財政措施能鼓勵企業增加資本支出呢？經濟學家的答案是：「如果」美伊緊張關係獲得解決，「如果」財政振興方案大幅刺激消費支出，美企業就會在明年逐漸恢復支出計畫和聘雇活動。

最後，影響明年美國經濟走勢的關鍵因素還包括聯準會（ Fed）的利率動向。雖然目前市場普遍預期至遲明年下半年 Fed的利率立場就會轉向緊縮，但有鑒於美國此次復甦的力道仍顯不足，Fed 即有可能仿效一九九二年失業性復甦後的「觀望」作法，全年維持低利率政策以待經濟成長更趨穩固。

不過，經濟學家也警告，如果布希政府的振興經濟方案生效的時間已是美國經濟站穩腳步之時，通膨急速升高的可能性將大增，屆時Fed 恐怕就會被迫提前升息。