格林斯潘對降息說"再見"

　　去年，美聯儲展開凌厲的降息攻勢。起初，人們對此還保持一份新鮮感：華盛頓中央銀行那邊消息一公布，紐約華爾街上就是一陣躁動，股市小漲。媒體也搶著發快訊，真把降息這事當新聞。可一年之中，利息連降十一次，達到四十年來的最低水平，這可把財經記者們「降」疲了，把投資者「降」怕了。一度，市場上議論紛紛：本來一次性降息的幅度應該更大的，但那會讓人覺得，美聯儲被明顯的衰退嚇得驚惶失措，經濟形勢比想像的更糟。

　　在這場洶湧澎湃的「降息運動」中，格林斯潘的名字顯得有些失去光澤。今年七十六歲的格老曾是華爾街的經濟學家，執掌美聯儲十五年，為四任總統服務過。有人說，他是全世界最有權勢的男人。作為美國歷時最長的經濟高漲期的「總設計師」，格林斯潘的名字家喻戶曉。在公眾眼中，他是正直、公平、冷靜的化身。但隨著經濟疲軟和市場分化，部分投資者埋怨：正是格林斯潘傷害了美聯儲的聲譽－－他的失誤在於二000年裡把利息提得太高，隨後的降息動作又太慢。

　　但事實勝於雄辯。現在看來，格林斯潘自有他的「魔力」。去年，利息一路下降，消費者卻沒恐慌，而是我行我素地享受著降息的「甜頭」－－貸款利率低，正好可以買「大件」，房子、汽車這種大宗商品，在經濟衰退中持續旺銷。消費者個人支出佔美國總體經濟的三分之二。就算企業暫時削減投資，只要普通人還喜歡掏腰包，經濟的造血功能便依舊強勁。最終，個人消費帶動了生產。

　　今天，格林斯潘向國會參院銀行委員會作每年兩次有關貨幣政策的報告時說：十年來的第一次經濟衰退已經結束。這是美國歷史上最溫和的一次衰退。「經濟擴張已經開始」。新近的數據表明，消費者和企業需求持續增強。一週前，他對經濟形勢的評價還不這麼樂觀。那時，他只是向國會眾院金融服務委員會作證說：「經濟衰退有結束的跡象」。

　　不過，格林斯潘反覆強調，本次經濟復甦的勢頭將比人們普遍期望的弱。七個月前，美聯儲曾預測，二00二年，美國經濟增速為百分之三至三點二五。現在，他們將之下調為百分之二點五至三。格林斯潘承認，在復甦時期，這樣的增長率比以往擺脫衰退、步入復甦時都低。因為，在整個衰退期內，消費者的購買力並沒萎縮；因此，復甦時，便不會有被壓抑的消費需求釋放出來。換句話說，消費支出不會像從前在經濟反彈時期那樣快速增長。

　　分析家認為，格林斯潘今天的一席話再次印證，減息政策將告一段落。三月十九日美聯儲開會時，不會再降息。既然格老已經有效地遏制了衰退，現在他要思考的，肯定是如何保持經濟擴張勢頭。加息政策至少不會早於年中出臺。